ARCHiOLOGY
Nossa filosofia e processo de investimento
A Archipelago Partners é uma boutique de investimentos em ações. Gerimos o patrimônio de investidores institucionais qualificados e famílias com horizonte de longuíssimo prazo, juntamente com o nosso próprio dinheiro.
Nossa pesquisa é baseada em pessoas. Nossa premissa básica é que o conhecimento diferenciado, que gera perspectiva e boas decisões de investimento, não se encontra dentro de uma gestora, mas sim na linha de frente, onde os negócios realmente acontecem. Acessar e organizar esse conhecimento é a essência do nosso processo de investimento. Para isso, recorremos à Rede Archipelago: um grupo de líderes de negócios, membros de conselhos e investidores de longo-prazo que, como nós, compartilham uma paixão pela melhora contínua da sua habilidade de gestão de negócios e de investimentos. São relacionamentos que nós, sócios da Archipelago, cultivamos ao longo de nossas vidas, que continuamos expandindo, e que nos tornam melhores pessoas e investidores.
Possuímos um único fundo composto por ações listadas, long-only, concentrado em nossas melhores ideias, nos setores em que temos experiência como investidores, executivos ou em conselho de administração como consumo, varejo, serviços e casos selecionados de empresas com perfil industrial.
Buscamos retornos absolutos. Quando não encontramos oportunidades de investimentos atraentes, aumentamos o nível de caixa do fundo e aguardamos pacientemente. Não deixamos que benchmarks artificiais interfiram em nosso trabalho. Ignoramos índices de mercado e classificações de “performance” de curto prazo, avaliando nosso desempenho em janelas móveis de 60 meses (usando 36 meses como lead indicator). O alinhamento dos termos do fundo com o nosso horizonte de investimento de longo prazo promove uma auto-seleção de clientes com perfil adequado.
Estamos interessados apenas em travar guerras assimétricas, onde as chances estão claramente a nosso favor. Focamos estritamente em empresas em que: a) nossa abordagem, nossa rede de relacionamentos (Rede Archipelago) e nossa experiência operacional e de investidores possam nos dar uma clara vantagem analítica e b) identificamos oportunidades de contribuir com a criação de valor de longo prazo em conjunto com seus líderes.
Não acreditamos na estratégia de “comprar e torcer”, portanto buscamos desempenhar um papel ativo, estratégico em nossos investimentos. Ajudamos acionistas, membros do conselho e executivos a endereçar as questões estratégicas que realmente importam, utilizando nossa experiência e a da Rede Archipelago.
Vamos além das típicas ferramentas ativistas como melhorias na comunicação com o mercado, cortes de custos não recorrentes, cisões oportunistas e dividendos especiais. De vendas/marketing à estrutura organizacional e gestão de pessoas, estamos prontos para ajudar.
Acreditamos que a qualidade dos negócios investidos é a nossa melhor margem de segurança. Embora estejamos sempre dispostos a ter uma postura ativa como acionistas, buscamos investir apenas em “cash machines” e “compounders” de alta qualidade, com sólidos balanços financeiros e drivers de retorno que entendemos. Não gostamos de turnarounds ou investimentos lastreados somente em ativos fixos.
Ao comprar ações empresas de qualidade a preços razoáveis, estamos nos beneficiando do fato de que muitos participantes do mercado possuem horizontes de prazo mais curto, uma base de clientes orientada ao curto prazo e incentivos internos desalinhados, além de não terem um entendimento das nuances dos negócios em que investem. Alguns tampouco entendem (ou simplesmente não se importam com) o papel crítico de fatores não financeiros que influenciam significativamente os fluxos de caixa e retornos futuros das empresas, como por exemplo: a) suas pessoas-chave e sistemas de governança e b) seus itens “invisíveis e intangíveis”, como cultura, qualidade das pessoas-chave, estruturas organizacionais, incentivos internos tácitos ou explícitos, marcas e sistemas de negócios.
Finalmente, somos “process makers”, e não “takers”. Desenhamos a forma como consumimos informação de modo a nos proteger de alguns dos principais viéses comportamentais que influenciam os investidores. Construímos nosso supply-chain de informação de modo a nos ajudar a consumir mais das informações valiosas das fontes que deliberadamente selecionamos, e menos dos ruídos que chegam a nós (e a todos) através dos canais tradicionais de mercado.
